Mysteel月报：1月生铁市场或先抑后稳

  概述：回顾12月全国生铁市场，月内焦炭连降，沙钢废钢价格下调，生铁市场在原料成本松动及废钢价格下调的双重作用中，价格稳中下调，但随着各企业因环保限产检修增多，市场行情报价止跌企稳，整体呈现前弱后稳的走势。2026年1月份，生铁市场供强需弱，原料成本支撑一般，预计1月生铁市场将呈现先抑后稳的走势。

  12月生铁价格整体呈现前弱后强的走势。12月中上旬各企业多数维持正常生产，生铁供应保持高位，叠加原料成本松动，生铁价格下调；中下旬各区域生铁企业多数因环保限产进入停产检修状态，生铁供应明显减量，生铁价格止跌。截至12月31日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比上调70元/吨，报2710元/吨，临汾月环比持稳，报2780元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调10元/吨，报2880元/吨，临汾月环比持稳，报3070元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调10元/吨，报3050元/吨，武安月环比下调10元/吨，报3010元/吨。

  12月生铁企业产能利用率呈高位回落态势，环保限产及季节性检修导致高炉开工率明显下滑。随着供应端收缩，市场资源流通减少。截至1月1日，全国44家样本生铁企业高炉产能利用率为47.86%，周环比下降2.41%，月环比下降15.4%。

  库存方面，厂内生铁库存继续呈现去化趋势，截至1月1日，样本企业库存量为33.76万吨，月环比降幅达22.7%，显示供应端收缩效应逐步显现。随着元旦后部分检修高炉恢复生产，生铁市场供需格局或将迎来阶段性调整。

  根据世界钢铁协会公布的最新统计数据，2025年11月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量较2025年10月份相比均有所减少，幅度分别为4.12%、3.14%。

  统计多个方面数据显示，2025年11月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁95452千吨，与去年同期相比减少5.37%。全球直接还原铁产量为11131千吨，与去年同期同比增加1.29%。

  炼钢生铁方面，12月沙钢废钢累降60元/吨，生铁性价比下降，长流程钢厂对生铁采购需求略有减弱，采购量有所降低。铸造生铁与球墨铸铁方面，月内正值生铁需求淡季，下游铸造企业订单不足，生产节奏放缓。叠加各区域环保限产政策持续施压，工地开工率下滑，生铁实际消耗能力进一步减弱，终端采购积极性偏低，按需采购为主，补库动力不足。综合看来，随着春节假期临近，1月中下旬终端需求或有回暖，部分下游企业或将启动节前备货，带动生铁采购需求阶段性回升，但节前备货周期较短，回升幅度或有限，市场需求仍以刚需为主。

  焦炭方面：展望1月行情，焦企生产受限的概率较大可能会持续，且生产端库存的累积也预示着供需错配在短期较难终止，供应量仍超需求，环保限产等外部因素才是供应的主要抑制因素，而终端钢材淡季需求疲软继续加剧着供需失衡。1月中旬前，焦炭降价预期较为强烈。1月下旬，冬储补库可能带来短期支撑，或能缓解跌势，但当前的高库存及市场情绪悲观，给到焦炭价格的支撑力度预计有限，综合预计1月焦炭市场将呈现偏弱的走势。

  铁矿方面：1月份铁矿石供应端继续保持高位，国内港口到货或有增量预期。需求端，铁水产量因钢厂高炉季节性检修的持续难有增量，铁矿石终端需求将继续维持偏弱态势。库存端，库存环比延续累库趋势。整体看来，铁矿石将继续维持供应宽松格局，供需矛盾短期内难以改善，价格上行驱动不足，但1月中下旬钢厂的冬储补库需求或逐步启动，对铁矿石的金额形成阶段性支撑，或能对冲部分下行压力，但支撑力度有限。整体看来，1月铁矿石的金额将呈现高位区间震荡的走势。

  废钢方面：1月份，由于钢材终端下游需求正处于消费淡季，钢价上行压力明显，同时部分钢厂仍处于检修期，废钢整体消耗量难有大幅度的提高，而冬储需求上看，有占比近半的钢厂计划冬储量低于去年水平，这明显不利于废钢价格。不过，考虑回收基地自上月开始加工量水平会降低的情况，废钢底部价格尚有支撑。综合看来，预计1月份废钢价格或震荡偏弱运行。

  供需方面：1月生铁企业生产稳中有增，高炉开工将回归中等偏高水平，铁水产量维持阶段性高位，但受制于下游需求释放有限，供需错配压力逐步凸显。叠加春节临近，物流运力收缩，部分企业提前停收，市场交投氛围趋于清淡。生铁市场供强需弱局面或有加剧。

  中上旬各停产企业将按计划恢复生产，生铁供应稳中有升，叠加原料成本支撑力度有限，在供应增加及成本走弱的双重作用中，1月中上旬生铁价格或延续下行趋势。

  中下旬随着下游补库节奏加快，低价资源成交将有好转，市场观望情绪有所缓解，生铁价格将止跌。但终需求释放持续性存疑，生铁价格难以出现大幅反弹，整体呈现底部震荡格局。