终止！建龙微纳和它的五个月“恋情”结束！

  2025年6月24日，洛阳建龙微纳新材料股份有限公司（下称“建龙微纳”、“上市公司”）与上海汉兴能源科技股份有限公司（下称“汉兴能源”、“标的公司”）及其股东签署《合作意向协议》，拟以现金方式获得汉兴能源不少于51%的股权。

  IPO日报观察到，在2025年11月21日，或与重组进展不明有关，上市公司股票价格便开始持续走低，当日收于33.75元/股。

  11月26日，上市公司正式对外发布重大资产重组终止公告，次日，股价下跌3.59%至32.78元/股。

  2025年6月24日，上市公司发布筹划重大资产重组公告，此后，公司股票价格进入上涨通道，并于11月12日触及阶段性高点41.86元/股。

  具体来看，建龙微纳的主营业务是工业气体分离、医用氧气、能源化工等领域的相关分子筛吸附剂和催化剂的研发、生产、销售等。

  2021年—2024年，建龙微纳实现的营业收入分别是8.78亿元、8.54亿元、9.72亿元、7.79亿元，净利润分别为2.75亿元、1.98亿元、1.53亿元、0.75亿元，净利润已经连续3年下滑。

  并且，建龙微纳与汉兴能源属于同一产业链的上下游企业，收购完成后，预计可实现产品技术、市场资源、组织能力的双向协同。

  根据标的公司彼时的招股书（申报稿），汉兴能源2021年、2022年的前五大外协供应商就包含建龙微纳。

  此前，建龙微纳曾发布了重要的公告称，公司通过此次交易将从材料制造商向技术服务商转变发展方式与经济转型，建立从高性能分子筛材料研发、定制化工艺设计、系统工程交付到计算机显示终端服务的全链条闭环能力。

  2021年—2023年，汉兴能源的经营活动现金流量净额分别是-1871.72万元、998.09万元、6422.22万元，波动较大且持续低于同期净利润，净利润“含金量”不高。

  与此同时，截至2021年—2023年各年末，标的公司资产负债率分别为56.81%、57.46%、55.04%，资产负债率较高。

  另外，深交所官网显示，汉兴能源曾在2023年6月申报创业板IPO，但在2024年9月撤回了上市申请材料。

  上市无果，汉兴能源选择转向并购重组，但一纸终止公告，正式公开宣布了这起筹划的“夭折”。

  对此，建龙微纳在公告中将终止原因简要归结为“条件暂不成熟”，但背后的考量或许更为复杂。

  从公司披露的信息来看，在《合作意向协议》签署后，建龙微纳积极地推进本次交易，聘请中介机构对汉兴能源展开尽职调查。然而，经过数月的磋商和探讨，各方最终认定实施重组的条件尚未成熟。

  不过，虽然资本层面的整合未能实现，双方似乎找到了一条新的合作路径。根据建龙微纳公告，通过尽职调查与业务方面的深度交流，公司与汉兴能源发现了较大的业务协同价值。

  且双方已达成全面战略合作伙伴关系，将立足于各自资源、专业方面技术及经验，在多个领域开展合作。这些领域包括石油炼制、石油化学工业、煤化工、新能源、天然气提纯和应用、可再次生产的能源、二氧化碳捕集和利用等。

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